Como Tarifar as Expectativas do Mercado

Este artigo foi atualizado pela última vez em março 7, 2023

Como Tarifar as Expectativas do Mercado

Como Tarifar as Expectativas do Mercado

Uma questão-chave agora é como as expectativas do mercado se comportam com base em suposições sobre a transição dos aumentos das taxas dos bancos centrais para uma flexibilização uniforme e/ou contando apenas com economias de aterrissagem suave. Com a luta contra a inflação em primeiro lugar, os principais bancos centrais avançados, como o Reserva Federal, o BOE e o BCE, bem como alguns emergentes como o RB da Índia, aumentaram suas taxas e sinalizaram mais aumentos de taxas. Por razões comportamentais, e não de modelo, a autópsia dos anos 1970/80 mostrou que as taxas tinham de ser elevadas acima das expectativas do banco central. Embora abaixo do pico, o CPI dos EUA de janeiro de 2023 em 6,4% e o núcleo em 5,6% dificilmente parecem motivo de complacência nem houve muitos lançamentos globalmente.

Provavelmente serão observados de perto o Japão com um novo governador do banco central e o Canadá devido à sua reflexão sobre uma pausa nas taxas. Conforme experimentado por vários países emergentes, o atraso nas políticas provavelmente colocaria em risco a turbulência cambial, mesmo para os países avançados. Guerra, pandemia e agora catástrofe natural estão presentes. O crescimento global é fraco, mesmo que a recessão seja irregular. Isso cria instabilidade para o investimento de impulso renovado que incluiu títulos de alto risco e os chamados títulos memes.

Em sua amplitude, o ciclo de relatórios e ganhos corporativos evoluiu para um assunto global, começando no leste da Ásia, nos Estados Unidos e na Europa. Ao contrário dos anos anteriores de facilidade quantitativa, os lançamentos corporativos atuais abrangem crescimento global lento com desafios de crescimento de receita e diferenciação de desempenho potencialmente aguda, mesmo em setores individuais. Na execução do relatório do primeiro trimestre de 2023, as empresas parecem cautelosas, engajadas em cortes de custos e empregos. No orçamento de capital para risco, as empresas provavelmente restringirão as recompras de ações, ao contrário dos registros de 2022. O financiamento privado altamente alavancado também pode diminuir. Mesmo os parâmetros intrínsecos do momentum do capital parecem estar mudando.

A diversificação de ativos, incluindo metais preciosos, parece necessária. Em meados do primeiro trimestre de 2023, os mercados parecem voltar a recompensar a reunião, mesmo com ganhos de consenso frequentemente reduzidos. Em vez disso, é necessário um foco consistente na entrega operacional e no gerenciamento da estrutura de capital para um ambiente alterado. O entusiasmo flagrante do financiamento geralmente ocorre quando os ciclos de investimento amadurecem e não devem ser minimizados como um prelúdio. O aperto regulatório como prólogo pelas autoridades financeiras seria provável para a moeda digital. Outras externalidades na mudança da nascente para a maturidade incluem questões de engenharia genética e também padrões mais rígidos para mídias sociais onde existem desafios cibernéticos civis e militares, independentemente da propensão à inteligência artificial.

Muitas vezes referido como externalidades para os mercados de capitais, mas na verdade a razão de ser do risco prêmios, vários aspectos conhecidos surgem atualmente, assim como, sem dúvida, outros ainda desconhecidos. Uma interface de avaliação para entrega tem mais a correr do que parece incorporada no consenso de pouso suave com alívio iminente da taxa.

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